中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心6月20日公布，1年期貸款市場報價利率（LPR）為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，均較上一期下降10個基點。
專家認為，LPR下調將帶動銀行貸款利率下行，進而激發(fā)實體經(jīng)濟融資需求、提振房地產(chǎn)市場信心。為助力穩(wěn)增長，貨幣政策有望繼續(xù)加碼，年內仍有降準、降息可能。
有效支持信貸需求
此次LPR下調為2022年8月以來的首次下調。業(yè)內專家分析，中期借貸便利（MLF）利率和存款利率下降，以及當前穩(wěn)增長需要推動了此次LPR下調。
一方面，MLF利率是LPR報價的錨定利率，其變動會對LPR產(chǎn)生直接影響。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，自2019年8月LPR報價改革以來，在此前5次MLF利率下調過程中，當月LPR均跟進下調。
另一方面，存款利率下調也為LPR下調帶來空間。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，近期，存款掛牌利率下調、“類活期”存款管控等一系列操作完全落地后，為LPR下調帶來相應空間。
財信研究院副院長伍超明認為，調降1年期LPR利率，有利于兼顧穩(wěn)匯率、穩(wěn)物價目標。當前國內銀行體系流動性充裕，資金成本較低，短端利率過多調降的必要性不強、性價比不高。當前經(jīng)濟面臨的核心問題在于社會有效需求不足，貨幣政策著力點應更多放在有效支持信貸需求上來。
“此次下調LPR將有助于促進實體經(jīng)濟信貸成本、經(jīng)營主體融資成本和個人消費信貸成本穩(wěn)中有降，有利于穩(wěn)投資、促消費、擴內需，加固經(jīng)濟基本盤。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟表示。
提振房地產(chǎn)市場信心
對于5年期以上LPR下降，市場普遍認為，5年期以上LPR下調有助于提振房地產(chǎn)市場信心，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
“5年期以上LPR下調可以直接降低首套、剛需購房貸款成本，提振樓市需求；同時，也有助于降低月供利息支出等。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。
通過調降5年期以上LPR帶動房貸利率下降，有助于增強居民購房意愿，提振房地產(chǎn)銷售。溫彬表示，在內需構成中，規(guī)模龐大、上下游鏈條眾多且與居民資產(chǎn)負債表密切相關的房地產(chǎn)行業(yè)對穩(wěn)經(jīng)濟依然重要，關系到寬信用落地的效果和進程。“通過下調LPR帶動房貸利率調降，將成為扭轉市場預期、促進樓市回暖的重要一環(huán)。”溫彬說。
招聯(lián)首席研究員董希淼表示，5年期以上LPR下調之后，存量房貸和新增房貸利率都將下降，住房消費者負擔減輕，有助于提振居民住房消費意愿，也有助于擴大其他消費和投資。
后續(xù)政策料加碼
業(yè)內人士認為，在穩(wěn)增長背景下，政策利率“降息”落地和LPR下調可能只是政策發(fā)力的序幕，后續(xù)貨幣政策有望繼續(xù)加碼，促進需求進一步修復。
天風證券研究所宏觀首席分析師宋雪濤表示，管理部門后續(xù)可能推出更多結構性貨幣政策工具和專項再貸款工具，定向支持高技術制造業(yè)等領域。龐溟認為，要充分發(fā)揮結構性貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，基于宏觀政策和產(chǎn)業(yè)政策導向，結合政策性開發(fā)性金融工具等各項金融舉措，加大資金投放力度和項目儲備強度，為高質量發(fā)展蓄勢賦能。
“即使下半年政策利率保持穩(wěn)定，5年期以上LPR也有可能單獨下調，主要目標是進一步引導房貸利率下行，推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸。”王青說，下半年推動5年期以上LPR單獨下調的直接動力或包括央行有可能繼續(xù)實施降準，以及存款利率還有一定下調空間等。
降準作為央行彌補中長期流動性缺口、釋放低成本資金的常規(guī)手段，也存在空間。“預計信貸增長將進一步消耗銀行體系超儲，降準仍然存在空間，考慮到MLF到期高峰將至，降準有望在三季度落地。”中信證券首席經(jīng)濟學家明明認為，經(jīng)濟已進入修復階段，但修復過程中結構性問題有所顯現(xiàn)，結構性貨幣政策工具的定向支持作用更顯重要。
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